國家近期釋放《氫能產業發展中長期規劃》
氫氣（Hydrogen）作為清潔、高效、安全、可持續的新能源，被視為21世紀最具發展潛力的能源類型之一，在能源、交通、工業生產領域，有著巨大的市場潛力，尤其在中國以雙碳（碳達峰和碳中和）為目標的基礎背景下。國家發改委及能源局於早前（3月23號）聯合發佈《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035 年）》（下稱規劃），當中指出如何推動氫能產業的發展以及明確訂下各階段目標。《規劃》明確了氫能產業的戰略定位，並從三方面闡述氫能產業的戰略定位，分別是：氫能是未來國家能源體系的重要組成部分；氫能是用能終端實現綠色低碳轉型的重要載體；氫能產業是戰略性新興產業和未來產業重點發展方向。因此，為了達成雙碳的目標，發展氫能產業對於中國具有重要意義。
根據《規劃》所訂下各階段目標，當中期限為2021-2035年，並主要分為三個階段：第一階段為2025年之前，要求燃料電池車輛保有量約5萬輛，部署建設一批加氫站，可再生能源製氫量達到每年10到20萬噸，實現二氧化碳減排每年100到200萬噸；第二階段為2030年之前，形成較完備的氫能產業技術創新體系、清潔能源製氫及供應體系，有力支撐碳達峰目標實現；第三階段為2035年之前，形成氫能產業體系，構建涵蓋交通、儲能、工業等領域的多元氫能應用生態，可再生能源製氫在終端能源消費中的比例明顯提升，對能源綠色轉型起到支撐作用。然而事實上，中國對於氫能的發展早已設計了藍圖。在上年3月份，氫能正式被納入“十四五”規劃，根據“十四五”所描述氫能的示範工程，提出四個應用層面，並以交通層面為例，主要應用於運營強度較大的地區，或是經常行駛區域，並計劃在城市公交車、物流配送車、環保車等公共服務上，首次試用氫能商用車（相關例子可以參考日本SORA氫能源電動巴士）。
值得注意的是，目前大部分主流國家早已將氫能納入國家能源發展戰略，包括歐美日等發達國家和地區，例如荷蘭計劃於2025年前將建50個加氫站，於2030年將投放30萬輛的氫燃料電池汽車；法國計劃於2035年前實現氫燃料用於飛機運輸。《規劃》亦指出雖然中國是世界上最大的製氫國，年製氫產量約3300萬噸，但中國的氫能產業仍是處於發展初期的狀態，相較於其他國家，中國仍存在產業創新能力不強、技術裝備水準不高，產業發展形態和發展路徑尚需進一步探索等問題與挑戰；部分地區仍出現盲目跟風、同質化競爭、低水平建設的現象。 為了解決以上的問題，《規劃》亦提出一些方案去支撐氫能高質量的發展，例如會研發新型燃料電池技術（加快推進質子交換膜燃料電池技術創新）、著力推進核心零部件以及關鍵裝備研發制造，以及加快提高可再生能源制氫轉化效率和單台裝置制氫規模，突破氫能基礎設施環節關鍵核心技術等，從而持續提升燃料電池的性能（可靠性、穩定性、耐久性）。對比於鋰電池，燃料電池的其中一個好處就是不會受到天氣溫度的影響。鑑於西北地區的天氣較為寒冷，會影響鋰電池的性能（如續航能力較差），導致在該區的電動車銷量會受到部分影響；而燃料電池受溫度影響較小，不受天氣和周圍環境的影響（如太陽能和風能），電池餘熱可靈活轉化利用，並且西部地區擁有較為豐富的資源去發產氫氣，所以氫能汽車在西部地區具有較大的市場應用潛力。
雖然中國陸續推出不同的政策去支持氫能產業的發展，但氫能汽車的發展明顯亦明顯較電動汽車為慢，主要是技術的落後和成本高昂的問題，導致中國部分公司進入該市場的意欲不大。為了推動氫能產業的發展，《規劃》亦表明支持氫能企業在科創板、創業板等註冊上市融資，同時鼓勵銀行為氫能相關企業作出融資。根據國內外主要燃料電池廠商產品測試數據，預計今後十年燃料電池成本將大幅下降以及性能穩定提升，因此氫能行業有望將會步入景氣。
值得關注的氫能概念股：中集安瑞科（3899.HK）、濰柴動力（2338.HK）、京城機電股份（187.HK）、中國能源建設（3996.HK）
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中國水務行業的現況以及發展前景
根據國家統計局的第七次全國人口普查，當中指出2021年城鎮人口的比例為63.89%。與2010年的第六次人口普查相比，城鎮人口的比例上升了14.21%，並呈現逐年上升的趨勢。鑑於中國的城鎮人口有逐漸上升的現象，對於水務行業是一個利好的因素，因為日常的生活和生產活動都離不開城市供水，便能衍生更多供水和污水處理的業務需求。與此同時，城市和工業的急速發展亦會污染附近的水源，為了解決此問題，污水處理的需求亦會上升。中國政府曾陸續推出不同重點政策去完善水務行業，例如「十四五」規劃當中，要求水務行業要發展到指定的水平，例如城市污水利用率超過25%，並預計中國水務行業將會進入高質量的發展時期。在宏觀環境和需求層面等因素推動下，水務行業已成為國家發展戰略。
水務行業是指由原水、供水、節水、排水、污水處理及水資源回收利用等構成的產業鏈。至於水務行業的產業鏈，上游是水務設備及材料供應，包括輸水管網和監測水質設備，以及污水處理化學品等，例如偉星新材（002372.SZ）和清水源（300437.SZ）；中游涉及水務設施建設、水務工程施工、水務項目運營維護，包括了自來水供應、污水處理和再生水利用，例如北控水務（371.HK）和中國水務（855.HK）；下游主要是城鎮居民生活、生產等方面的用水需求，而城鎮化的大趨勢會對增強對用水的需求。隨著工業化、城鎮化深入發展，水資源需求將在較長一段時期內持續增長。雖然可能會出現環境污染的問題，但同時亦會創造長期的水務和污水處理的業務需求。水務行業亦有不同的行業特徵，當中季節性特徵較為明顯，對於水務公司的經營業績和盈利水平隨著不同的季節而有所波動。一般而言，夏季（6月-10月）供水和污水處理的需求量會較為高，受到夏季用水量和降雨量的增加，使得污水處理量在夏季將會達到全年峰值；同時亦有區域性特徵，從城市供排水業務來看，水務企業只能在其輸水管網或污水收集管網覆蓋的範圍去展開業務，所以一個城市供排水業務發展會受制於該區域的規劃發展。
從中國水源供給方面來看，雖然中國的水資源總量豐富，佔全球水資源總量為6%（約28,000億立方米），排名全球第四，僅次於巴西、俄羅斯及加拿大，但人均水資源量僅有世界水平的四分之一（人均僅有2,300立方米），位於全球排名的121位，中國故此被聯合國視為十三個貧水國家之一。中國人均水資源量為低最主有兩個原因，第一是中國大部分的水源開發率不足（僅有20-25%），並主要水源供應來自於地表水（佔比為95%），地表水是指存在於地殼表面，暴露於大氣的水，常見的例子有河流、湖或是淡水濕地，而最大的缺點為需要視乎降雨量的頻率；第二是中國水源區域分佈不平均，過分集中於南方區域，由於受季風區控制的南部地區降水相對豐富，而在西北內陸的非季風區就異常乾旱，目前北方的水資源僅佔全中國水資源總量的20%，同時北方人口約佔整個中國人口的一半，是水源區域不平衡的現象。因此，為了解決日益嚴重的水資源問題，便需要投入更多的資本去推動發展水務行業（如提高水源的開發率和興建更多的基礎設施建設）。
由於水務行業是國家發展戰略，中國曾陸續推出不同的政策去推動水務行業的高質量發展，以及鼓勵污水處理。於2015年，國務院出台了《水污染防治行動計劃》，全國水環境質量得到階段性改善，污染嚴重水體較大幅度減少，飲用水安全保障水平持續提升；直至最近2021年的「十四五」規劃當中，要求城市污泥無害化處置率達到90%，全國地級及以上缺水城市再生水利用率達25%以上和單位GDP用水量下降16%。中國水務行業目前正保持穩健增長的狀態，根據前瞻產業研究院對未來5年的預測（2021-2026），水務企業銷售收入有望穩步上升，年複合增長率將會達到10%，並預計2026年的水務企業銷售收入有望達到5,625億人民幣元，因此水務行業是值得長期關注的行業。
以下是值得步入長期關注的股票：中國水務（855.HK）、北控水務（371.HK）、碧水源（300070.SZ）、綠城水務（601368.SH）
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一周股市回顧
總結上週，恆生指數累計升2.97%或634.67點，報22039.55點；國企指數累計升3.48%或253.24點，報7537.16點；恆生科技指數累計升3.31%或144.92點，報4524.25點。港股通資金流向方面，上週資金流向淨額為負39.4億。國家統計局於上週四（3月31號）公布3月份中國製造業採購經理指數（PMI），中國PMI從2月的50.7下跌至49.5，比上月下降0.7個百分點，遜於市場預期的49.8，顯示中國製造業整體景氣有所回落。
美國總統拜登於上週四（3月31號）宣布，將從5月開始，每天從戰略石油儲備釋放大約100萬桶石油，為期半年，總計1.8億桶，規模歷來最大，應對烏克蘭局勢引發的能源價格飈升問題，除了在短期內提高石油供應，拜登亦呼籲美國能源生產企業盡快擴大產能。白宮指出，拜登將要求國會立法，對擁有租賃公地而不投產石油的能源企業徵收罰款。過去半年美國已經兩度釋放戰備儲油，但對降溫價格效果不佳。這次美國有望總共釋出1.8億桶原油，拜登預估盟友會從各自儲備釋放300萬至500萬桶原油。受到消息影響，紐約期油於上週四曾失守100美元一桶，低見99.66美元，跌幅近7.6%。
第三批美國上市的中概股再度出現除牌危機，美國證券交易委員會（SEC）於上週四（3月31號）依據《外國公司問責法》新增第三批預定除牌名單，包括富途控股（FUTU.US）、百度（BIDU.US）、愛奇藝（IQ.US）、凱信遠達醫藥（CASI.US）及Nocera（NCRA.US），是3月以來第3批納入名單的中概股。SEC聲明上述公司可提交申辯證據的截止時間為4月20日，公司須證明不具備被除牌的條件，否則將被列入「確定除牌名單」。受到消息影響，在美上市的中概股於普遍走低，其中反映中概股表現的金龍中國組合ETF指數（PGJ.US）跌逾5%。累計上週百度跌3.8%，報140.97美元；愛奇藝升10.9%，報4.78美元，富途控股7.14%，報34.6美元。
融創中國（1918.HK）於上週一（3月28號）公佈，無法於3月底前公佈2021年業績，公司稱經考慮目前尚未完成的部分財務報表編製工作之預期工作量及所需時間，加上近期國際評級機構下調其評級引起有關境外貸款的問題正積極與相關債權人溝通解決方案，以及境內公開債展期事項等對公司財務報表影響的不確定性，公司預期無法於本月底前完成2021年度之財務報表編製，意味公司預期無法於3月31日或之前公佈2021年業績。由於公司將不會公佈2021年度業績，原定3月31日舉行的董事會會議亦將延期舉行，股份亦將於4月1日上午9時正起暫停買賣。累計上週融創中國跌9.84%，報4.58元，目前停牌。
本周焦點為美國於本週二（香港時間22:00）公佈3月份ISM非製造業採購經理人指數，市場預測為58（前值為56.5）；以及美國於本週四（香港時間02:00）進行美聯儲會議紀要。
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分析俄烏戰爭對全球經濟的影響
鑑於俄羅斯入侵烏克蘭已經持續多個星期，對全球的經濟有一定程度的影響，除了衝擊股票市場之外，能源和商品期貨價格都出現劇烈波動。在新冠肺炎引致高通脹的背景下，俄烏戰爭將會進一步加劇全球通脹。以美國為例，早前美國勞工部公佈2月份消費者物價指數（CPI）按年增7.9%，是40年以來最高的水平。但由於俄烏戰爭發生於2月24號，2月份的CPI是未能完全反映俄烏戰爭帶來的影響，其間多項商品價格出現前所未有的歷史高位，例如WTI原油價格突破110美元/桶；NYMEX天然氣突破5美元/百萬英熱單位；LME鎳價格突破10萬美元/噸。因此，預計美國3月份的CPI將會進一步提升，並需要借助加息的手段通脹居高不下之危機，此舉將令金融市場出現震盪以及影響全球經濟的發展。
為了分析俄烏戰爭所帶來的經濟影響，首先要了解俄羅斯和烏克蘭的出口結構，便能了解到它們對各國的重要性。根據2020年兩國的貿易結構，俄羅斯的主要出口項目是能源以及燃料產品（包括石油和天然氣），當中出口總額為1,419.2億美元（佔總出口超過42%）。從全球的石油市場來看的話，俄羅斯的出口石油總額位於全球的第三（10.82%），僅次於第一名的阿聯酋（13.2%）和第二名的美國（11.8%）；至於全球的天然氣出口總額，俄羅斯的排名同樣為第三（17.5%），僅次於美國（34.3%）和馬來西亞（17.8%）。再作進一步分析，俄羅斯的石油和天然氣的主要出口為歐洲地區。根據2020年的數據，歐洲進口石油和天然氣的總額分別為2,554.71億美元和116.94億美元，其中來自俄羅斯分別達到740.9億美元（29.0%）和26.9億美元（23%），可見歐洲地區的大部分的石油和天然氣是相當依賴從俄羅斯進口。截止目前的最新消息，目前只有美國與英國已對俄國實施石油禁運，但由27國組成的歐盟卻因對俄羅斯能源的依賴，而未能採取相同制裁，若然歐盟選擇制裁俄羅斯，相信當中的缺口難以短時間補救，從而再加劇當地的通貨膨脹，就算進口其他國家的石油和天然氣，亦會因為地理位置而加重運輸成本，繼而加重市民的負擔。
同樣地，烏克蘭的主要出口項目是穀物（包括小麥和玉米），當中出口總額為94.2億美元（佔總出口超過19%），從全球的穀物市場來看的話，烏克蘭出口穀物位於全球的第二（8.53%），僅次於第一名的美國（17.5%），第三名則為俄羅斯（8.46%）。換言之，單憑俄羅斯和和烏克蘭而言，兩者的穀物就已經佔了全球的17%。而烏克蘭穀物的主要出口國，分別為：中國（19.7%）、埃及（11.9%）、印尼（5.8%）。就小麥市場而言，最近俄烏戰爭導致小麥的供應中斷，導致小麥期貨價格上升，曾於今年3月8號去到歷史高位，達到每英斗13.63美元的歷史新高。有機構認為，俄烏衝突不僅引發穀物價格高企，更可能加劇糧食危機。儘管北美地區部分麵粉廠表示，他們手中穀物庫存充足，能夠支撐一段的時間，但若俄烏戰爭的延長而導致供應減少或中斷，最終仍可能推升糧食價格進一步上漲。目前許多國家依賴進口俄烏的穀物，包括中國和埃及，加上戰爭摧毀烏克蘭大部分的土地，農作物收成將會出現嚴重下滑，未來烏克蘭的農作物供應只會下降，從而引發全球糧食危機。
正如上面所述，不但因疫情的影響令全球運力大幅下降，現時全球的大部分國家正在經歷自上世紀80年代以來最嚴重的通貨膨脹，俄烏戰爭導致近期全球的能源及食物價格都出現大幅上升。但考慮到美國CPI的權重構成之中，能源和食品的比例就已經佔21%，而截止2月份的全球CPI數據，美國CPI按年增7.9%，是40年以來最高的水平，在本來未受到俄烏戰爭的牽連下，就已經出現通脹高企的情況，預計3月份CPI將會全面反映俄烏戰爭所帶來的影響，亦會出現前所未有的歷史高位。對此，市場預計美國聯儲局於2022年將合共加息7次，去解決當前通脹問題。換句話說，俄烏戰爭對於美國的影響是具衝擊性的，只能透過加息的手段去解決通脹的問題，但由於美國的加息會牽連全球的金融市場，從而影響全球經濟的發展。
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總結上週，恆生指數累計跌0.04%或7.52點，報21404.88點；國企指數累計跌1.12%或82.50點，報7283.92點；恆生科技指數累計跌2.35%或105.6點，報4379.33點。港股通資金流向方面，上週資金流向淨額為26.49億。IHS Markit於上週四（3月24號）公布美國3月採購經理人指數 （PMI） 初值，由於商品與服務需求強勁推動、新冠疫情限制逐漸鬆綁，再加上供應鏈中斷情形稍有改善，製造業 PMI 從2月的 57.3 上升至 58.5，優於預期的 56.6，創6個月新高。
作為中國科網龍頭的騰訊控股（700.HK）於上週三（3月23號）公佈業績，其中去年第四季度營業收入僅按年升8%，錄得1,442億元（人民幣．下同），略低於市場預期的1,453億元；同時第四季經調整純利跌25%，錄得249億元，是近十年最差的季度增長。細分第四季來看，增值服務業務的收入同比增長7%至719億元，主要由海外市場的遊戲收入增長帶動；網絡廣告業務的收入同比下降13%至215億元，由於教育、遊戲及互聯網服務等行業受到監管影響，導致廣告需求疲軟；金融科技及企業服務業務的收入同比增長25%至480億元，由於互聯網服務、公共交通和零售行業的使用增加，推動了企業服務收入的增長。總裁劉熾平昨日在業績發布會上坦言，互聯網行業即將迎來更多監管措施，強調行業正經歷結構性的改變，業務需轉向長線發展。累計上週騰訊控股跌6.46%，報356.4元。
美國證交會於上週四（3月24號）新增把微博（9898.HK）列入《外國公司問責法》預定名單，使其成為名單中的第6家公司，有關公司可能面臨被除牌的風險。證交會要求微博在4月13日前向其提供證據，證明不具備被除牌的條件，否則將被列入「確定除牌名單」。證交會此前發布首批5家公司列入預定名單，包括百濟神州（6160.HK）、再鼎醫藥（9688.HK）、和黃醫藥（0013.HK）、百勝中國（9987.HK）及盛美半導體。累計上週微博-SW升1.03%，報197元。
中國恒大（3333.HK）、恒大汽車（708.HK）及恒大物業（6666.HK）於上週一（3月21號）開市前主動要求停牌，以待刊發內幕消息公告。其後公司於上週二在聯交所公告3份內幕消息，據內幕消息稱，自去年下半年起公司經營情況發生重大變化，核數師本年度增加了大量額外的審計程序，再加上新冠疫情的相關影響，根據目前掌握的數據，無法按期完成審計程序，並建議增聘金杜律師事務所作為法律顧問，協助其開展債務風險化解工作。中國恒大停牌前報1.65元，恒大汽車報3.52元，恒大物業報2.3元。
本周焦點為美國於本週二（香港時間22:00）公佈3月份CB消費者信心，前值為110.5（市場預計為108）；以及美國於本週三（香港時間20:30）公佈第四季度GDP季率終值，前值為2.3%（市場預計為7.1%）。
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解讀全國兩會以及發掘投資機會
為期六天的全國兩會於3月11號正式閉幕，雖然今次創下人大政協「兩會」會期最短的紀錄，但當中亦提出了今年經濟社會發展總體要求、宏觀政策取向和政府工作的重點任務，例如：GDP增速設定為5.5%、居民消費價格（CPI）升幅為3%、城鎮新增就業1,100萬人、城鎮調查失業率為5.5%、單位國內生產總值能耗降低3%左右、糧食產量保持在1.3萬億公斤以上。整體來看，「穩增長」是今年兩會最重要的關鍵詞。
先從GDP增速設定為5.5%的目標來說，相較於2021年定的GDP目標下降了0.5%，反映目前經濟下行壓力巨大。參考2021年中國第四季度的GDP，在本來低基數因素影響下，第四季度卻只有錄得4.0%的增長，創為2020年二季度以來最低，反映出2021年尾的經濟出現了一些發展停滯的跡象，加上早前中央經濟工作會議曾提出，中國的經濟正面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。故此，中國必須定下符合當前的經濟目標，主要考慮穩就業、保民生、防風險的需要。雖然中國設下了一個比起上年為低的增長目標，但GDP增速設定為5.5%已經是去年GDP規模高基數上的中高速增長，回顧過去兩年GDP平均增長為5.1%，明顯5.5%增長目標高於之前兩年的平均值，體現出中國政府對現時經濟的主動作為。在2021年中央經濟工作會議再次強調，必須堅持高質量發展，不能為了經濟增長，而不顧質量效益。因此，中國的經濟的增長必須顧及速度和質量，所以GDP增速設定為5.5%是符合當前的經濟狀況。
與此同時，從今次的全國兩會亦可找出當中值得關注的投資主題，首當其衝的是雙碳目標，主要有三個重點，第一是能耗強度目標統籌考核，避免「一刀切」和「運動式」減碳；第二是堅持先立後破，循序漸進推進能源低碳轉型；第三是能耗「雙控」向碳排放「雙控」轉變，引導能源結構加速轉型。毫無疑問，「碳達峰」和「碳中和」依然是本次政府工作報告的重要內容，也是全球密切關注的議題和發力點，相信未來的重點是減少碳排放，以及減少依賴傳統化石能源，從而推動新能源領域的全面發展，例如光力和風力發電。此外，近期大宗商品價格多次大幅上漲，能源亦出現供給緊張的情況，中國對於新能源的發展更加有迫切性的需求。雖然在早前能耗雙控的政策下，部分新能源上遊環節的原材料價格快速上漲，對新能源的發展產生一定的阻力，但這也是兩會所提及先立後破的理念，隨著投資者認知逐漸改變，新能源長期投資機會仍舊值得期待。
第二項值得關注的主題是房地產，兩會亦提出關於房地產行業的重要訊息，在政府報告當中提及「房住不炒」基調不變，為了改變和緩和房地產各項指標的下行趨勢，當中提出「三穩」政策，分別是：穩地價、穩房價、穩預期，將通過大力發展長租房和保障性租賃住房穩市場。在需求端方面，城市繼續執行「因城施策」，以及滿足市民合理購房的信貸需求，再加上金融等政策支持，城市住房需求有望持續釋放；至於供給端方面，在併購貸款、地產債發行、以及預售資金監管等方案將會有明顯改善，供給端的改革是促進行業良性循環和健康發展，優質龍頭企業預計將明顯受益。由此可見，在需求端和供給端共同改善下，地產行業有望重整，加上銀保監主席郭樹清在近期表示，地方政府隱形債務狀况區域改善，房地產泡沫化金融化勢頭得到扭轉。
第三項是數字經濟，「促進數字經濟發展」已經成為2022年政府工作的重要內容，國務院總理李克強在今年的政府工作報告也指出，要促進數字經濟發展，加強數字中國建設整體布局，促進產業數字化轉型。報告中表明了將會建設數字信息基礎設施、推進5G規模化應用、促進產業數字化轉型、加快發展工業互聯網等方面提出落實舉措等。全國多地也明確了2022年新基建的施工圖，例如上海市明確2022年全面完成新基建三年行動方案，推進5G網絡深度覆蓋，建設超大規模的開放算力平台等一批新型基礎設施；而安徽省將實施「新基建」行動，創建國家互聯網骨幹直聯點，以及全國一體化算力網絡國家樞紐節點集群。因此，數字經濟已經成為國家戰略。
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筆者為證監會持牌人士，加多利資產管理有限公司(“加多利”) 陳子漢。截至本文章發表止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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一周股市回顧
總結上週，恆生指數累計升4.18%或858.61點，報21412.4點；國企指數累計升4.33%或305.82點，報7366.42點；恆生科技指數累計升5.60%或237.96點，報4484.93點。港股通資金流向方面，上週資金流向淨額為263.48億。金管局於上週四（3月17號）宣布，因應美國聯儲局加息0.25厘，基本利率上調至0.75厘，即時生效。
美國聯儲局於上週四（3月17號）議息後加息0.25厘，符合市場預期，為自2018年12月以來首次調高利率，當局預計2022年將合共加息7次，並預計會在下一次議息會議上，將開始減持美國國債和按揭抵押證券（MBS），預計5月開始縮減資產負債表。聯儲局表示，經濟活動和就業指標持續加強，職位增長近月強勁，失業率大幅下降；通脹持續高企，反映由大流行病、能源價格高和宏觀價格壓力造成的供求失衡；同時俄羅斯入侵烏克蘭對經濟和人類造成重大困難，對美國經濟的影響仍不確定，但短期內會為通脹和經濟活動增加壓力，繼續加息將是合適。
中港股市連日暴瀉之後，國務院副總理劉鶴於上週三（3月16號）主持國務院金融穩定發展委員會專題會議，並釋放出多項救市訊號，會議上提出要保持資本市場平穩運行、貨幣政策要主動應對，又提出金融機構必須從大局出發，並促內地與香港兩地監管機構加強溝通協作。消息推出後，香港股市出現報復式反彈，恒指升幅顯著擴大至逾千點，收市大漲1672點，一舉收復19,000點及20,000點大關，科指成份股昨全線向上，超過一半成份股升幅逾兩成，包括大型藍籌科技股等。累計上週騰訊控股升3.59%，報381.0元；美團-W升13.22%，報153.3元；阿里巴巴-SW升8.31%，報98.35元；京東集團-SW升15.44%，報234.8元。
俄羅斯於上週三（3月16號）宣布，制裁美國總統拜登及國務卿布林肯等美國官員。此外，俄羅斯禁止加拿大總理特魯多入境，被制裁的加拿大官員，還包括高級外交和國防人員，以及300多名國會議員。除了拜登及布林肯，美國國防部長、參謀長聯席會議主席及中央情報局局長等官員亦被制裁。制裁名單上共有13人，這些人被禁止入境俄羅斯，以回應華盛頓方面對俄羅斯官員施加的制裁；美國前國務卿希拉莉亦在名單上。
本周焦點為美國於本週四（香港時間21:45）公佈3月份Markit製造業採購經理人指數初值，前值為57.3；以及本週五（香港時間22:00）公佈密歇根大學消費者信心指數終值，前值為62.8（市場預測為59.7）
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稀土產業的全球格局以及行業變化
稀土（Rare-Earth Elements）是17種稀有金屬元素的總稱，由於它的稀少性以及泛用層面，被現時主流國家視為戰略性資源。根據2019年美國地質調查局的數據，全球稀土的儲存量為1.2億噸，中國的儲存量為4,400萬噸，佔比為38%；其次巴西和越南的儲存量各為2,200萬噸，兩者各佔為19%；再者，俄羅斯以及印度的儲存量分別為1,200和690萬噸。從上述的數據來看，中國是全球稀土儲存量最高的國家。至於中國稀土的資源分佈，超過8成的稀土集中位於內蒙古白雲鄂博礦。稀土產業經過多年的發展，中國成為了全球唯一具有稀土全產業鏈的國家，對全球稀土產業鏈的某些環節有近乎絕對的主導權，故此稀土產業能稱得上中國最值得關注的行業之一。
先說明什麼是稀土以及其用途，簡單而言，稀土是多種元素混合在一起的合金氧化物，其中包括15個鑭系元素：鑭（La）、鈰（Ce）、鐠（Pr）、釹（Nd）、鉕（Pm）、釤（Sm）、銪（Eu）、釓（Gd）、鋱（Tb）、鏑（Dy）、鈥（Ho）、鉺（Er）、銩（Tm）、鐿（Yb）、鎦（Lu）；以及與鑭系元素密切相關的2個元素：鈧（Sc）和釔（Y）。每一種稀土元素都有不同的工業用途，例如鈧可以應用於軍事工業，只要將小量的鈧混入鋁中，便能成為「鋁鈧合金」，就能大幅提高了鋁的硬度和耐腐蝕性等，相當適合制造軍事戰機的結構材料；而釔就被應用於抗癌藥物中，可治療淋巴癌、大腸癌等；而釹具有優異的磁性，大量應用於手機、硬碟、電動車、風機等設備，是需求量相對大的稀土元素，更是現時電動車重要的永磁材料，電動車引擎內的強力磁鐵需要用鐠釹合金製造。由於稀土元素擁有數百種獨特的用途，並且世界各國在不斷地研發稀土相關材料以及新的用途，稀土目前的供應能稱得上供不應求的情況。
雖然稀土的用途相當之多，但同時亦存在明顯的缺點，就是每一個稀土元素之間難以單獨分離，而且稀土礦的開採以及提煉是相當複雜。從步驟而言，稀土礦一般需要經過水洗、分離與提煉三個步驟，才能篩選出稀土元素，其中第三步驟的提煉係將稀土氧化物依純度不同提煉為稀土金屬，再將稀土金屬添加上不同的元素，形成稀土合金或配方粉末。至於稀土產業涉及多個環節，在上游方面，其中包括開採礦石、提煉以及分離；中游方面，是加工以及材料制造；下游方面，就是直接工業應用。其中，提煉的過程中亦會造成多方面嚴重的環境污染，例如附近水源的流失，所以大部分發達國家基於有完善的環境保護政策，只能放棄稀土的產業，繼而向其他國家進口稀土，目的就是將污染成本轉移到生產國。在2019年，日本與美國進口了中國大部分的稀土，根據中國稀土行業協會的數據，中國出口的稀土超過了4.6萬噸，其中出口日本約1.65萬噸，佔比為35.6%；其次出口美國約1.53萬噸，佔比為33%。由此可見，基於成本高昂以及環保的因素，許多國家相當依賴中國出口的稀土。
在稀土眾多應用領域之中，消費價值最高的莫過於磁性材料領域，在中國的「雙碳目標」下，發展新能源行業已經成為勢在必行的事情，因此永磁材料將會成為未來增長最快的領域。在永磁材料之中，「釹鐵硼永磁體」是具有極高的磁能積和矯頑力（Coercivity），可吸起相當於自身重量的640倍的重物，同時高能量密度的優點使釹鐵硼永磁材料在新能源產業中獲得了廣泛應用，例如電動車及風力發電等。正如上文所說，電動車引擎內的強力磁鐵需要用鐠釹合金製造，有國內機構認為，2025年對「釹鐵硼磁材」的消費拉動將是2020 年的6倍。所以在碳中和時代背景下，永磁材料的需求有望步入中長期景氣周期，值得長期關注。
以下是值得關注的稀土股票：中國稀土（769.HK）、北方稀土（600111.SH）、盛和資源（600392.SH）、五礦稀土（000831.SZ）、廣晟有色（600259.SH）
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